O que são títulos de dívida pública?

Títulos da dívida pública são investimentos que tem feito cada vez mais sucesso entre investidores que buscam diversificar suas carteiras com ativos seguros e com um bom retorno. Entender o que são os títulos da dívida pública vai auxiliar a orienta melhor seus recursos na escolha de um investimento, além de melhorar seu conhecimento sobre o mercado financeiro.

O que são títulos de dívida pública?

Um título do governo é um título de dívida emitido por um governo para apoiar os gastos do governo. Os títulos do governo federal no Brasil incluem diferentes títulos, como as letras do tesouro. Antes de investir em títulos do governo, os investidores precisam avaliar vários riscos associados ao país, como risco país, risco político, risco de inflação e risco de taxa de juros, embora o governo geralmente tenha baixo risco de crédito.

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Como a maioria dos títulos do governo é apoiada pelo crédito do governo do Brasil, a inadimplência é improvável e os títulos do governo são considerados essencialmente livres de risco. Assim, os títulos do governo criam uma referência contra a qual títulos mais arriscados podem ser comparados.

Vantagens e desvantagens dos títulos da dívida pública federal

Os títulos do governo são considerados com risco baixo e são negociados em mercados altamente líquidos. Certos títulos do governo restringem o valor que podem ser comprados. No lado negativo, os títulos do governo retornam uma taxa de retorno tipicamente baixa. Apenas títulos selecionados oferecem proteção contra a inflação, o que pode superar a taxa de juros do título. Além disso, os títulos do governo tem oportunidades mínimas de ganho de capital. Os preços dos títulos públicos estão atrelados às taxas de juros, de modo que os títulos do governo com taxas fixas incorrerão em risco de taxa de juros, já que as flutuações nas taxas de juros podem causar um declínio no valor do título.

Controle do suprimento de dinheiro

Os títulos do governo auxiliam os déficits de fundos no orçamento federal e controlam a oferta de moeda do país. Quando o governo recompra seus próprios títulos, a oferta monetária aumenta à medida que os vendedores recebem fundos para utilizar no mercado. Eventualmente, quando os fundos são depositados em um banco, as instituições financeiras utilizam o multiplicador monetário para expandir a oferta monetária. Alternativamente, o governo também pode vender títulos que reduzem a oferta monetária, já que os compradores estão renunciando à capacidade de manter o dinheiro agora para benefício econômico futuro. O governo recebe dinheiro por seus títulos e pode continuar retirando o dinheiro para restringir a oferta monetária, se assim o desejar.

Títulos da dívida pública são títulos financeiros que podem ser comprados por investidores para financiar a dívida do Estado. (Foto: Bonds & Loans)

Tipos de títulos da dívida pública

O sistema monetário brasileiro oferece os seguintes títulos da dívida pública para seus investidores:

• LFT – Letras Financeiras do Tesouro: são títulos pós-fixados remunerados usando como base a taxa Selic. São títulos que possuem alta liquidez no mercado.
• LTN – Letras do Tesouro Nacional: são títulos pré-fixados com um valor fixo para o resgate na data do vencimento. Geralmente tem um rendimento maior do que as LFT, mas não necessariamente, dependendo do cenário econômico geral.
• NTN-F – Notas do Tesouro Nacional, Série F: são título pré-fixados como as LTN. A diferença é que nesse tipo de título, há o pagamentos de juros semestrais, chamados de cupons.
• NTN-B – Notas do Tesouro Nacional, Série B: são títulos ligados à taxa de inflação. Sua correção é feita pelo IPCA, além de uma remuneração pré-fixada. É um título protegido contra a inflação.
• NTN-B Notas do Tesouro Nacional,  Série B Principal: não há pagamentos semestrais de juros, os chamados cupons. Sua remuneração é paga totalmente acumulada no vencimento. Título muito buscado por quem tem objetivos de longo prazo.

Assim como as ações, os títulos do governo podem ser mantidos como um investimento ou vendidos para outros operadores no mercado aberto.

Quais fatores afetam os preços dos títulos de dívida pública?

Alguns fatores afetam os preços dos títulos de dívida pública.

Oferta e demanda

Assim como qualquer ativo financeiro, os preços dos títulos do governo são ditados pela oferta e demanda. A oferta de títulos do governo é definida por cada governo, que emitirá novos títulos quando e onde forem necessários. A demanda por títulos depende de o título parecer um investimento atraente. As taxas de juros podem ter um impacto importante na demanda por títulos. Se as taxas de juros forem mais baixas do que a taxa de cupom em um título, a demanda por esse título aumentará, pois representa um investimento melhor. Mas se as taxas de juros subirem acima da taxa do cupom, a demanda cairá.

Quão perto o título está do vencimento

Os títulos do governo emitidos recentemente serão sempre cotados com as taxas de juros atuais em mente, o que significa que eles geralmente são negociados com valor nominal ou próximo a eles. E quando um título atinge a maturidade, é apenas um pagamento do empréstimo original. o que significa que um título retornará ao seu valor nominal conforme se aproxima desse ponto. O número de pagamentos de taxa de juros que permanecem antes do vencimento de um título também terá um impacto em seu preço.

Avaliação de crédito

Os títulos do governo são geralmente vistos como investimentos de baixo risco, porque a probabilidade de um governo não pagar seu pagamento de empréstimo tende a ser baixa. Mas a inadimplência ainda pode acontecer, e uma obrigação mais arriscada geralmente é negociada a um preço menor do que uma obrigação com menor risco e uma taxa de juros similar. A principal forma de avaliar o risco de inadimplência do governo é por meio da classificação das três principais agências de classificação de risco: Standard e Poors, Moody’s e Fitch.

Riscos dos títulos do governo

Você pode ouvir os investidores dizerem que um título do governo é um investimento livre de risco. Como um governo sempre pode imprimir mais dinheiro para pagar suas dívidas, a teoria diz que você sempre terá seu dinheiro de volta quando o título amadurecer. Na realidade, a imagem é mais complicada. Em primeiro lugar, como vimos com a crise da dívida da Grécia, os governos nem sempre conseguem produzir mais capital. E mesmo quando podem, isso não impede que eles sejam inadimplentes em pagamentos de empréstimos. Mas, além do risco de crédito, existem algumas outras armadilhas potenciais a serem observadas com os títulos do governo: incluindo o risco das taxas de juros, inflação e moedas.

O que é risco de taxa de juros?

O risco da taxa de juros é o potencial de que o aumento das taxas de juros fará com que o valor do seu título caia. Isso se deve ao efeito que altas taxas têm sobre o custo de oportunidade de manter um título quando você pode obter um retorno melhor em outro lugar.

O que é risco de inflação?

O risco de inflação é o potencial que o aumento da inflação fará com que o valor do seu título caia. Se a taxa de inflação aumentar acima da taxa de cupão do seu título, então o seu investimento perderá dinheiro em termos reais. Os títulos indexados podem ajudar a mitigar esse risco.

O que é risco cambial?

O risco cambial só se aplica se você comprar um título do governo que pague em uma moeda diferente da sua moeda de referência. Se você fizer isso, as taxas de câmbio flutuantes poderão ver o valor de sua queda de investimento.

Como começar com títulos do governo?

Quando um governo quer emitir títulos, normalmente o faz através de um sistema, em que o título será comprado através de corretoras. Essas instituições venderão os títulos, e você pode comprá-los após se registrar com essas corretoras.

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Sobre o autor

Dinheiro ou cartão é uma pergunta muito comum nas lojas. A partir desta pergunta e muitas outras, André começou a escrever sobre finanças neste blog. Formado em pedagogia, André é especialista em educação financeira, além de ser consultor financeiro e empresarial. Tem mais de 300 horas de cursos em finanças, empreendedorismo, e orçamento. Há vários anos compartilha seu conhecimento através deste site.

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