Ao fazer um investimento em um negócio, seja como diretor de uma pequena empresa ou como acionista de uma corporação internacional, os investidores desejam poder quantificar o retorno anual de seu investimento para determinar se vale a pena continuar investindo.

O retorno sobre o capital investido (ROIC) é uma taxa de rentabilidade ou desempenho que mede quanto os investidores estão ganhando com o capital investido. Quando usado na análise financeira, o retorno do capital investido também oferece uma medida de avaliação útil.

Elementos da fórmula de retorno sobre o capital investido

Para calcular o ROIC de uma empresa, você precisará fazer referência às demonstrações e registros financeiros da sua empresa. Os elementos que você precisa são:

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT). NOPAT é uma representação da renda que uma empresa teria se não houvesse impostos. Essa não é uma medida padrão, pois não é um item de linha nas demonstrações contábeis. As informações necessárias podem ser obtidas na sua demonstração de resultados. Você precisará de sua receita líquida, impostos, juros e receita não operacional. NOPAT é calculado como:

(Lucro líquido + imposto + juros + ganhos ou perdas não operacionais) x (1 – taxa de imposto)

Você também pode usar o Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) para calcular o NOPAT:

EBIT = Lucro líquido – Despesas com juros – Despesa com imposto de renda

EBIT x (1 – Taxa de imposto) = NOPAT

Varia muito entre empresas que possuem estruturas de custos diferentes.

Capital investido é o valor que os investidores contribuíram para a empresa para financiamento através da compra de ações. O capital investido não é um item em nenhuma de suas demonstrações financeiras. Você precisará coletá-lo de registros contábeis, como diários e livros contábeis, que são ferramentas de contabilidade padrão.

Definição de ROIC

Faça o cálculo do ROIC para analisar o retorno sobre os investimentos que você está fazendo. (Foto: Kalkine Media)

Cálculo do ROIC e como interpretar os resultados

A fórmula que você precisará usar é:

ROIC = Lucro operacional líquido após impostos Capital Capital investido

O ROIC de uma empresa fornece uma medida de desempenho, indicando quanto retorno gera com cada real de capital operacional.

Geralmente, uma empresa com um ROIC de 2% ou mais está gerando valor para os investidores. Se sua empresa tiver um ROIC de 1,9% ou menos, os investidores tenderão a ficar claros, a menos que outras garantias possam ser fornecidas, como planos futuros com potencial.

Importância do ROIC

O retorno do capital investido é útil para comparar com o custo médio ponderado de capital (WACC). O WACC também é conhecido como custo de capital.

Uma comparação dos dois demonstra o valor adicionado ou perdido por um período. Se o ROIC da empresa for maior que seu WACC, os negócios estarão agregando valor ao maximizar seu uso de dívida e capital próprio. Se for menor, não está agregando valor.

Depois de obter o WACC de uma empresa, você pode usá-lo como uma ferramenta de tomada de decisão. Suponha, por exemplo, que uma empresa tenha um ROIC de 15% e um WACC de 8%. Isso significa que a empresa retorna 7% para seus investidores.

Uma empresa pode ter um ROIC de 8% e um WACC de 9%, o que geralmente é considerado como não maximizando o capital investido.

Qualquer comparação pode ser um bom indicador ou um mau. Depende da quantidade de risco que um investidor está disposto a assumir, das médias do setor ou do desempenho passado de uma empresa.

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